广发证券：维持腾讯控股(00700)“买入”评级 合理价值485.21港元

　　智通财经APP获悉，广发证券发布研究报告称，维持腾讯控股(00700)“买入”评级，预计公司24~25年收入达6579、7130亿元，同增8.0%/8.4%，经调整归母净利预计为2218、2444亿元，同增45.0%、10.2%。以24年收入和业绩基于SOTP测算合理价值为485.21港元/股。公司广告表现稳健，微信的商业化空间较大，未来或加大微信电商的布局，有助于持续增厚广告业绩。海外游戏增长趋势良好，国内游戏持续夯实常青产品。

　　24Q3游戏和广告表现稳健，金融业务受消费疲弱拖累，小程序持续扩大交易场景。

　　(1)24Q3游戏收入达到518亿元，YoY/QoQ+13%/+7%。本土游戏同增14%，《无畏契约》、《王者荣耀》beat365平台，、《和平精英》和《地下城与勇士：起源》驱动了增长。海外游戏收入同增9%，《PUBG Mobile》和《荒野乱斗》表现强劲。

　　(3)24Q3网络广告收入为300亿元，YoY/QoQ+17%/+0%。广告主在视频号、小程序和搜一搜的投放需求提升，奥运会相关品牌的小幅度贡献，游戏和电商行业广告同比支出增长，抵消了房地产和食品饮料行业的疲弱。

　　(4)金融和企业服务收入为531亿元beat365平台，，YoY+2%，QoQ+5%。金融服务收入同比持平，企业服务收入受商家技术服务费驱动增长。小程序24Q3GMV超过2万亿元人民币，同增十几个百分点，受益于多元消费场景的覆盖。beat365平台入口，beat365平台入口，